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西寧特鋼巨虧24億 140億債務懸頂利潤不夠付利息

摘要:隨著供給側結構性改革推進,鋼企經營業績迎來一片大好之時,西寧特鋼(4.070,-0.12,-2.86%)卻逆勢登頂鋼企虧損之王。 西寧特鋼此前發布的業績預告稱,2018年凈利潤(歸屬于母公司股東的


隨著供給側結構性改革推進,鋼企經營業績迎來一片大好之時,西寧特鋼(4.070,-0.12,-2.86%)卻逆勢登頂鋼企虧損之王。

 
  西寧特鋼此前發布的業績預告稱,2018年凈利潤(歸屬于母公司股東的凈利潤)為-18億元至-24億元。
 
  Wind數據顯示,截至4月18日,已經發布年報及業績預告的鋼企為27家,占比九成。除了ST滬科(5.130,-0.15,-2.84%)微虧、西寧特鋼巨虧之外,其余鋼企均實現盈利。
 
  西寧特鋼為何逆勢巨虧?公司列舉了五大方面原因,其中因環保升級、化解過剩產能、淘汰落后裝備等進行資產報廢處置是重要原因。
 
  其實,2012年以來的7年,西寧特鋼業績一直欠佳,其扣除非經常性損益的凈利潤(簡稱扣非凈利潤)連虧7年。
 
  作為曾經中國西部地區最大的資源型特殊鋼生產基地,西寧特鋼也曾輝煌一時,時至今日何以沒落至此?
 
  長江商報記者發現,西寧特鋼設備較為落后,債務包袱沉重。截至去年9月末,其長短期債務高達138.34億元,一年產生的利息超過7億元。縱觀其上市以來,巔峰時期凈利潤也不到4億元,這也意味著其利潤遠遠不夠償還債務利息。
 
  截至去年三季度末,其資產負債率高達87.40%,幾乎陷入資不抵債境地。
 
  時隔兩年再次巨虧
 
  在眾多鋼企大賺特賺之時,西寧特鋼卻逆勢巨虧,極為不堪的經營業績引來一片質疑之聲。
 
  早在今年1月30日,在A股多家公司齊刷刷披露資產減值之時,西寧特鋼發布了2018年度業績預告,稱其凈利潤虧損18億元至24億元。
 
  一次巨虧高達24億元,也引發了行業內不小震動。
 
  Wind數據顯示,截至4月18日,A股31家鋼企中,已有27家披露了年報或發布業績預告,其中25家實現盈利,2015年、2016年曾合計巨虧107億元的重慶鋼鐵(2.240,-0.04,-1.75%)凈利潤同比增5.10倍至17.88億元。另一家虧損企業為ST滬科,其微虧253萬元。西寧特鋼因而成為2018年當之無愧的虧損王。
 
  實際上,這不是西寧特鋼首次巨虧。兩年前的2015年,受產能過剩影響,鋼鐵業處于寒冬之時,鋼企普遍虧損,這一年,西寧特鋼虧損16.19億元。只是,在行業轉好之際,公司依舊巨虧,令人不解。
 
  對于如此不堪的業績,上交所閃電問詢,列舉了三個重要問題,要求公司進行充分披露。
 
  其實,在去年一二季度,西寧特鋼還是盈利狀態。業績惡化發生在三季度,四季度則巨虧。其中,上半年凈利潤為1257.26萬元,同比增長15.82%。而前三季度,則虧損5.76億元,再到全年虧損超20億元??魎鴯婺<本繢┐?。
 
  西寧特鋼將其巨虧歸咎為五大因素。2017年,公司處置了四家子公司股權,取得投資收益,去年同比減少。省內及周邊原料資源緊張,需大量采購進口鐵料,加之焦炭、合金等市場價格大幅上漲,使采購成本升高,導致成本上升幅度遠高于鋼材價格上升幅度。同時,部分冬儲原料價格較高,計提部分減值準備。此外,受資產轉固影響,利息資本化減少,造成折舊及借款利息增加。再加上因環保升級改造、化解過剩產能及淘汰落后裝備需要,對部分固定資產進行了報廢處置。
 
  上述五方面因素,涉及原材料漲價、存貨跌價、投資收益減少、資產折舊及債務利息增加和資產報廢。
 
  值得關注的是,在經歷了連續兩年的去產能,西寧特鋼仍然存在去產能重任。去年,因為化解過剩產能,公司報廢的資產原值達1.79億元。此外,因環保等因素淘汰落后產能、設備升級涉及的資產原值為6.33億元。
 
  債務沉重脫困仍需靠重組
 
  經營巨虧、債務沉重,西寧特鋼脫困可能只能寄希望于重組。
 
  作為西部地區最大的資源型特殊鋼生產基地,西寧特鋼也曾風光一時。公開資料顯示,該公司是國家軍工產品配套企業,曾經榮獲中國首次載人交會對接任務天宮一號、神州九號和長征二號F研制配套物資供應商、中國航天突出貢獻供應商、0910工程突出貢獻獎、冶金產品實物質量金杯獎等190多個省部級以上榮譽稱號。
 
  西寧特鋼創建于1964年,1997年10月15日在上交所掛牌。上市之初至2007年,公司經營業績還算穩定,凈利潤多數時候都超過億元,2007年還達到3億元。2008年,或受金融?;跋?,凈利潤大降94.14%,僅為0.18億元。但公司盈利能力很快恢復,到2011年創了新高,達到3.24億元。
 
  然而,2012年以來,西寧特鋼盈利能力急劇下滑,業績極為不堪,基本上靠補貼等非經常性損益來保持公司不退市。2012年至2017年,其扣非凈利潤持續虧損,合計虧損27.65億元。加上2018年,公司扣非凈利潤連虧7年,虧損金額在50億元左右。
 
  長江商報記者發現,除了原材料漲價、鋼價下跌等市場因素影響外,西寧特鋼的業績不堪也與其設備陳舊、產能落后、債務沉重密切相關。
 
  截至去年9月底,西寧特鋼總資產248.23億元,其中流動資產只有73.19億元,占比不到三分之一。公司總負債為216.96億元,其中,長短期債務合計為138.34億元,資產負債率達87.40%,高居A股31家鋼企之首(ST撫鋼(4.430,-0.14,-3.06%)(維權)去年9月末為111.20%,重整后,去年底降至47.48%),遠遠超過鋼企平均不到70%的負債率水平。公司凈資產只有31.27億元,如果考慮固定資產實際價值因素,公司或已經是嚴重資不抵債。
 
  超百億債務產生的利息費用不菲,去年前三季度為5.66億元,同比增長11.42%。這些債務利息,遠遠超過公司上市以來任一年度利潤。
 
  毫無疑問,西寧特鋼單純靠自身努力脫困難度較大,擺脫困境,或要靠戰略重組,包括引進戰略投資者、債務重組或資產重組等措施。
 
  值得一提的是,去年7月,公司控股股東西鋼集團曾啟動混改計劃,方大集團(7.580,-0.17,-2.19%)擬受讓部分股權,并擇機向西鋼集團進行增資,只是,因雙方未達成一致,混改計劃終止。
 
  去年四季度以來,西寧特鋼加速資產處置,先后將城北西鋼福利廠、部分固定資產轉讓給西鋼集團,以緩解其經營和債務壓力。公司解釋稱,這樣做是為了做強做精鋼鐵主業,促進公司輕資產化運作,優化公司資產負債結構,提升公司整體盈利水平。

來源:新浪財經 作者:綜合

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