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外匯占款大幅下滑 要擔心流動性么?

摘要:首先從供求的角度來說,如果流動性趨緊,意味著需求大于了供給,很大程度會在市場引起反應。但是,從銀行同業拆借市場來看,同業拆借利率并沒有大幅上升,相反是整體持平并帶


首先從供求的角度來說,如果流動性趨緊,意味著需求大于了供給,很大程度會在市場引起反應。但是,從銀行同業拆借市場來看,同業拆借利率并沒有大幅上升,相反是整體持平并帶有小幅回落的趨勢。表現最為明顯的是7天同業拆借利率和14天同業拆借利率,均處于6月以來的低位。同時,7天和14天等國債逆回購品種利率也表現平穩。

單獨從貨幣供應的角度來說,今年7月末和8月末,中國M2余額同比增速均為13.3%,而中國今年的目標是實現7%的GDP增長。從今年上半年的數據來看,上半年M2余額同比增長了11.8%,上半年GDP同比增長了7%。這也就意味著M2增速在保持與GDP增速比例為0.6左右的時候,就可以實現7%的增長,而從三季度目前來看,這一比例是小于0.6的。同時,單從M1的增速來看,上半年M1余額同比增加4.3%,而8月末M1余額同比增長了9.3%,也就意味著,銀行體系外的流動現金增速實際比完成7%GDP增長目標的需求要高,也意味著當下的流動性可以完成今年的增長任務

從未來的趨勢看,外匯占款下降的速度將放緩。前段時間由于人民幣貶值所導致的一定程度的熱錢流出趨勢將放緩,原因是個人和企業對于人民幣繼續貶值的預期逐漸減弱。同時,美聯儲貨幣政策收緊預期造成的全球流動性收縮或將進入階段性尾聲,甚至已經出現“超調”,全球國際資本流動或將進入一個平穩期。而中國央行也可通過操作逆回購和MLF等手段來調控市場上的資金流動性,可以保證一個較為合適的流動性。

來源:網易 作者:綜合

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